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                                                                              <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                      <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                              <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                                      <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                                              <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                                                      <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                                                              <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='PDdEWoCBsG'></kbd><address id='PDdEWoCBsG'><style id='PDdEWoCBsG'></style></address><button id='PDdEWoCBsG'></button>

                                                                                                                                                                          申博开户--备用网站

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                                                                                                                                                                            上市钢企饱食“去产能”盛宴

                                                                                                                                                                            供给侧改革政策,令钢铁产业成为2016年资本市场的明星。目前来看,钢铁产业热度还在继续。据媒体报道,受钢价上涨影响,包括河钢股份、太钢不锈等钢铁股受到青睐,其中,新兴铸管获兴业证券、泰康资产在内的40多家机构调研,关注其原材料价格上涨及剥离资产情况。

                                                                                                                                                                            火热的2016年,钢铁产业链到底经历了什么?日前,钢铁上市公司的2016年年报预告陆续披露,产业背后的变化逻辑也逐渐清晰。

                                                                                                                                                                            美尔雅期货研发部总经理助理饶子宜告诉中国证券报记者,相关公告显示,2016年上市钢铁企业的利润大幅改善主要源于产品需求和价格的上升、降本增效以及产品结构优化,这三个方面都离不开供给侧改革的实施,也正因为受益于此,纯粹意义上的钢铁企业盈利水平及同比改善远超钢铁产品相关企业。

                                                                                                                                                                            具体来看,饶子宜指出,截至2月初,已经有27家上市钢铁企业公布了上年度业绩预告。首先,从这27家钢铁企业业绩预告来看,总计全年盈利134.91亿元-150.98亿元,而2015年经营总计亏损574.38亿元,钢铁企业全年盈利改善显著。其次,从盈利企业占比情况来看,27家上市钢企中只有山东钢铁(亏损5.3亿元-6.9亿元,由于资产出售)、华菱钢铁(亏损8亿元-13亿元,由于钢管板块计提减值准备)和重庆钢铁(亏损43.75亿元)三家企业发生亏损,盈利企业占比89%,几乎是全行业盈利,相比于2015年30%的占比大幅提升。

                                                                                                                                                                            数据还显示,分季度来看,绝大多数企业四季度利润占比较前三个季度明显偏高;产品类别来看,主打板材的钢铁企业利润好于以螺纹等其他产品为主的企业。不过,与纯粹意义上的钢铁企业相比,与之相关的钢管等钢产品企业、黑色大宗贸易企业和采矿企业2016年则盈亏不一,因其对需求和价格的变化较钢铁企业弹性更大,整体从这轮需求和价格的反弹中获益不及钢铁企业。

                                                                                                                                                                            国家局公布的数据也显示,2016年黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长2.3倍,增幅在41个工业大类行业中排名第一。河北省局数据显示,2016年河北省钢铁工业实现利润总额506.8亿元,同比上涨67%。

                                                                                                                                                                            “从年报上看,2016年上市钢企盈利显著改善,这与黑色系价格大幅上涨密不可分。”国投安信期货黑色高级分析师何建辉指出,在需求回暖和去产能加码的背景下,2016年钢材供需格局明显好转,吨钢毛利显著改善,行业盈利基本回到2011年的高位水平。同时,经过价格的长期下跌,大量中小钢厂被淘汰出市场,行业产能集中度明显上升,上市钢企获得更多市场份额,盈利改善幅度更大。

                                                                                                                                                                            “从已经公布的财报来看,上游采掘如煤炭、中游冶炼如钢铁行业利润改善明显,且远好于下游钢铁加工以及终端行业。这与钢铁、煤炭价格反弹是相辅相成的。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示,一方面供给侧改革深入,钢铁行业全国26个省份(不含央企)共计压减炼铁产能3985万吨,绝大多数是落后产能,因此既可以解决企业负担,也可以获得去产能的相关补贴,企业运营成本下降;另一方面,经济周期性复苏,在地产行业繁荣和家电、汽车获得政策提振之下,下游行业在2016开始了连续五年去库存后的首次补库,实体经济复苏与供给侧改革取得效果共振。

                                                                                                                                                                            改革深化 钢企今年是否还有“鱼尾”可吃

                                                                                                                                                                            2017年,供给侧结构性改革仍然是主线。与2016年相比,今年供给侧结构性改革会有什么变化?

                                                                                                                                                                            展望2017年,上市钢铁企业依然信心满满,最大的依托是在供给侧改革下中频炉产能的清退,市场产量下降之后,这些上市钢企的长材业务有望崛起,吨钢利润将继续改善。板材端的需求增速较去年同期料将回落,但依然平稳可期。

                                                                                                                                                                            混沌天成研究院院长叶燕武指出,2016年去除产能中很大一部分是钢铁行业长期存在的“僵尸”产能,而2017年去产能任务中中频炉在产产能的比重较大,高炉在产产能也会有部分涉及。从年初至今来看,钢厂盈利状况良好,去产能面临阻力比去年有所增加。然而,一方面去产能是作为任务下发到地方,另一方面地条钢产能将在今年六月之前完全去除,因此,如果政策实施落实到位,本年去产能任务大部分将在上半年完成,年中可能出现阶段性供不应求,钢企盈利将进一步改善。

                                                                                                                                                                            何建辉也表示,在产能过剩的大背景下,企业盈利改善将导致钢铁行业去产能阻力明显增大,不过难以从本质上改变去产能的进程。一方面,经过2011-2015年价格长期下跌,钢厂历经剧痛之后心态更趋谨慎,复产意愿明显减弱,货币政策收紧也从资金层面限制了钢厂的复产能力。

                                                                                                                                                                            另一方面,相比2016年,2017年钢铁行业去产能力度将继续加大。2017年,除了常态化的环保限产,整顿中频炉、取缔“地条钢”将加快推进,同时差别电价等政策亦陆续出台,去产能手段更为严厉,去产能的重点也将从无效产能转向在产产能。

                                                                                                                                                                            据饶子宜测算,2017年中频炉产量清零、去在产的违规高炉有望减少在产产量年化7-8千万吨,这对改善全行业供求关系构成重大利好。2017年行业基本面回升,上半年钢价上涨可能性大。下游汽车行业受益于购置税减半政策影响,2016年增速较高,预计2017年仍将维持5%左右的平稳增速。家电行业受益于产业链继续补库以及出口回升,预计2017年增速有望进一步提升。

                                                                                                                                                                            新投资逻辑:关注结构性机会和套利机会

                                                                                                                                                                            既然供给侧结构性改革有望继续深化,那么股期市场的行情会复制2016年走势吗?业内人士普遍认为,2017年股票市场机会或相对确定,而期货市场上,黑色系价格波动将更为剧烈,投资者要更多关注结构性机会和套利机会。

                                                                                                                                                                            “2017年黑色系整体或呈现前高后低的走势。从板块上看,在钢企利润较好以及资产负债表修复的前提下,股票市场的机会是相对确定的,而期货市场黑色系不确定性比较大,多空分歧较明显,盘面剧烈波动会成为常态,单边操作风险较大,操作上可围绕盘面利润或部分品种远近月间正套进行套利操作。”叶燕武认为。

                                                                                                                                                                            饶子宜也指出,投资策略层面,中长期的卷螺差将出现收敛,起码在四季度季节性扩大之前可能性较大,不确定性在于清退中频炉的供给侧改革政策执行力度。投资者可以考虑买矿抛螺去阶段性做空钢厂盘面利润。其他策略方面,在今年国外矿山增加高品矿产出真正落地之前,如果盘面出现大的贴水,铁矿正套依然是不错的选择,一般该策略可以持有较长时间直至近月合约临近交割。

                                                                                                                                                                            “总而言之,尽管不会再出现去年的单边牛市,但供给侧改革加力的2017年,黑色行情预计仍将维持强势震荡,直至年度晚些时候可能出现房地产和基建低迷对钢材需求的拖累,届时行情将发生转向。”饶子宜说。

                                                                                                                                                                            何建辉认为,从整体上看,在需求下滑和去产能加码的大背景下,2017年钢铁行业将是供需双降的格局,黑色系价格从单边上涨转入宽幅震荡的可能性较大。品种方面,预计钢价走势相对偏强,原料品种运行重心有所回落,钢铁行业盈利有望维持相对较高水平。

                                                                                                                                                                            操作方面,2017年黑色系价格波动将更为剧烈,投资者要更多的关注结构性机会和套利机会。从节奏上看,预计全年价格将呈现前高后低的局面。受需求旺季推动,二季度或出现年内高点,下半年随着房地产销售下行逐步传导至投资和新开工层面,钢材需求将逐步走弱,价格下行压力较大,届时需要关注基建托底力度以及强力去产能的持续性。

                                                                                                                                                                            程小勇则更为谨慎。他认为,2017年黑色系去产能故事可能还会继续,但逻辑会发生变化,去年去产能主要是供给侧改革和环保两个因素倒逼,而2017年可能更多是环保压力,属于被动去产能,推进难度会加大。同时,2017年地产降温,以及汽车和家电提前透支消费能力,需求端降温可能引发企业利润再次回落。在利润回落初期企业为了保利润反而会保持较高的开工率,从而限制黑色系反弹高度。

                                                                                                                                                                            徐知临很早就显现出超高的阅读兴趣和阅读能力。 本报记者 徐洁 摄

                                                                                                                                                                            新学期开学了,济南11岁男孩徐知临离别校园一年后,回到济南幼儿师范高等专科学校常春藤附属小学的五年级课堂。一年前,徐知临因成绩优异跳级。这一年,徐知临离开课堂,用大块的时间做了这些事:旅行、阅读、写书和锻炼身体。

                                                                                                                                                                            齐鲁晚报记者 徐洁

                                                                                                                                                                            新学期开学 重回课堂

                                                                                                                                                                            新学期开学一周了,重回课堂的徐知临又找到了上学的感觉。相比一年前,徐知临感觉五年级的作业比以前多了,“四点回到家,我才真正开始忙起来!”两次跳级但又休学两次,徐知临回到的还是他刚入学时的班级,同学也是一起入校的老同学。见到徐知临回来了,同学们非常热心,“徐知临,你坐这儿吧!”“徐知临,我跟你一块做作业吧!”老师也很喜欢他。

                                                                                                                                                                            徐知临第一次跳级是在一年级,当时的校长马刚见他成绩优异,提议他直接跳到二年级,不要再跟着一年级“浪费时间”了。不过,跟着二年级学习了一个学期后,妈妈林静考虑后决定,让他休学一年;四年级时,徐知临再次跳级,跳级后他又休学了。

                                                                                                                                                                            休学时间 大量阅读

                                                                                                                                                                            妈妈林静说,徐知临的超前学习并不刻意。他家的客厅中没有安放电视,正对沙发的位置是整整一面墙的大书柜,孩子的书占据了大半的空间,徐知临从小在良好的家庭阅读氛围中长大。林静说,孩子小时候,她每天晚上要教孩子阅读绘本一个小时。

                                                                                                                                                                            徐知临很早就显现出超高的阅读兴趣和阅读能力,这使他能比较轻松地读懂高年级的教材,超出同龄孩子的学习水平。

                                                                                                                                                                            休学回家做什么?阅读是徐知临的第一选择。在过去的一年中, “大部头”的著作徐知临读过好几部,比如瑞典儿童文学大师林格伦作品系列、英国儿童文学大师罗尔德·达尔的系列作品《猫头鹰王国》15册,还有曹文轩、冰心的几乎全部作品。

                                                                                                                                                                            在刚刚结束的休学一年中,徐知临跟着父母去了云南、青海、黑龙江、江苏等地。“其实在家学习比在学校累多啦。”11岁的徐知临说,在学校只是专心听讲就行了,在家要为自己设立目标任务。

                                                                                                                                                                            八岁半时,徐知临想把幼儿园的事写下来,今年作家出版社为他出版了《小豆丁幼儿园成长记》,12万文字和一幅幅当年的图画记录着他的幼儿园生活。

                                                                                                                                                                            徐知临说,休学在家的一年中,他还写了一部30万字的长篇小说。

                                                                                                                                                                            独立思考能力 强了不少

                                                                                                                                                                            “在家过得很快。”徐知临说,除了阅读、写作,他每天下午都要在外面锻炼身体,常去附近的陶艺馆制作陶艺,去马场学习马术。

                                                                                                                                                                            在家学习,总不如学校课程丰富多样,如何弥补?徐知临说,他也阅读科学类的书籍,并在家做实验,秋天还采集落叶做植物标本。林静认为,孩子在家动手做的实验并不比上学时少,他们还尽量给孩子创造机会,让孩子外出参加集体活动,接触不同的人和事。

                                                                                                                                                                            有人会质疑,长期不在课堂学习,基础打不牢,会不会对以后的学习有影响?

                                                                                                                                                                            林静说:“所谓的基础到底是什么呢?背诵和做题的能力吗?我们常见到,一个孩子不是忙着上学、做作业就是忙着上辅导班,十几岁自我探索的能力已经消失了,到了大学毕业都不知道自己想做什么。”

                                                                                                                                                                            林静认为,一个人最核心的基础是自我认知、自我探索和发现的能力,不过,外界对孩子的评判标准太多了,不断地给孩子提要求,孩子根本无暇探索自我,如果一个孩子有了在兴趣基础上深入探索的能力,其他的所谓学习能力就不成问题,因此,她并不急于让儿子读多少遍教材,而是让他有机会不受外界评价影响,自由地探索和发现。

                                                                                                                                                                            常春藤附属小学校长马清彪说,再见到徐知临,感觉他独立思考、独立解决问题的能力强了不少,学校支持孩子探索适合自己的学习方式,但休学在家学习并不适合所有的孩子,学校教育也有优势,这是在家学习所不具备的。

                                                                                                                                                                            家长说法

                                                                                                                                                                            儿子不是天才 只是普通孩子

                                                                                                                                                                            小学跳级两次,有人说,徐知临像神童、天才。在山东师范大学任教的徐知临的妈妈林静说,“儿子绝对不是天才,无论从哪方面来看,他只是普通的孩子,如果我有一点经验的话,那就是从小培养孩子的阅读能力,让他在学习各门功课时都不费劲。”

                                                                                                                                                                            林静说,当时选择让徐知临休学在家学习,也是非常慎重的,但现在看来,这种分阶段的“在家—学校”的学习方式,虽然没有让孩子“跑”在同龄人之前,但扩充了孩子的生命宽度,孩子有整块的时间做自己喜欢的事情,很快乐。