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                                                                                                                                                                            ——责任主体不愿配合致落实难。记者发现,二次供水的管理主体五花八门,不同的管理主体,有着不同的利益需求,不愿意承担二次供水的职责。“根据《物权法》,假如一个小区有1000户居民,70%居民签字,确保水表进户以后,就可以启动维修基金,但每一户都要登几次门才能找到人,这个工作量巨大。”南京市水务局供节水管理处主任金勇军说,尤其是15层以下的抄表到户工作,很多老百姓不愿意移交,因为要交钱,还破坏装修。

                                                                                                                                                                            ——投入机制缺乏规范致推进难。厂矿企业职工宿舍都是单位二次供水,一块总表结算,对供水企业来说,如果抄表到户,成本就会上升很多,整个行业对户表改造不积极。

                                                                                                                                                                            长沙供水有限公司董事长金凯军说,改造一户要2500元至2800元,说是用户表改造后阶梯水价增加的收入弥补,但实际上这一块收入微乎其微,企业捉襟见肘;但不改造的话,供水矛盾突出,老百姓投诉多,政府就压供水企业,我们只能“硬着头皮”做。

                                                                                                                                                                            一些小区虽然是开发商负责出资,但协调难度同样很大。南京市多位住建和房管工作人员透露,开发商资金筹集困难比较大,理由是建设初期,对于水系统的建设这块,已出资并移交多年了。

                                                                                                                                                                            再融资新政效果立竿见影,多家上市公司非公开发行计划受到影响,甚至有上市公司直接放弃了重大资产重组。

                                                                                                                                                                            根据上周五修订后的《上市公司非公开发行股票规则》,上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%,本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。此外,发行价定价基准日只能选取发行期首日。

                                                                                                                                                                            一些公司的非公开发行方案将面临调整。福星股份20日晚间公告,公司2016年度非公开发行股票方案需要作重大调整。陕国投A公告,由于近期资本市场监管政策和市场环境发生了较大变化,对上市公司非公开发行股票的定价基准日、融资间隔时间等提出了新的要求,公司拟根据监管要求对本次非公开发行股票方案进行研究论证。沙隆达A公告,本次重组中的定价基准日原定为公司审议本次交易相关事项的首次董事会决议公告日,公司初步预计将会发生调整。轴研科技也发布了类似公告。

                                                                                                                                                                            部分公司直接宣布终止非公开发行。多氟多公告称,公司不符合“本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”的要求,决定终止筹划本次非公开发行股份事宜。华邦健康、正邦科技、兄弟科技也发布了类似公告。重庆百货则表示,因再融资政策调整,本次股东大会取消表决本次非公开发行股票相关议案。

                                                                                                                                                                            由于并购重组中的配套融资也在新规的调整范围之内,一些公司的重大资产重组也受到了影响。精达股份20日晚间公告,因再融资新规出台,公司将调整重大资产重组预案,包括调整标的资产、标的资产审计、评估基准日,以及交易对方的锁定期安排。同时,公司将直接取消募集配套资金,此前公司拟募集配资不超22.5亿元。台基股份公告称,政策变动可能对公司重大资产重组交易方案构成影响,交易各方正在积极磋商,可能对本次重大资产重组交易方案做出调整。金宇车城公告称,由于公司正处在重大资产重组阶段,公司正与本次交易对方就上述情况可能对本次交易产生的影响进行商议,拟对已披露的重大资产重组预案进行修订。泰尔股份则公告称,公司对照最新监管要求逐项自查,谨慎判断,本次涉及的非公开发行部分的股份数量不符“拟发行的股票数量不得超过本次发行前总股本的20%”的要求,公司决定终止本次筹划的重大事项。

                                                                                                                                                                            受到上述政策的刺激,周一,上证综指收报3239.96点,续创本轮反弹新高。截至收盘上证综指收盘涨1.18%报3239.96点,深成指涨1.29%报10329点,创业板指涨0.64%报1894.96点。两市成交4981亿元,上日为4989亿元。当天,沪深两市主力净流出资金72.68亿元。其中,1047家上市公司获主力资金净流入,1831家公司出现主力资金净流出。记者 吴黎华

                                                                                                                                                                            地方基本养老保险基金委托投资进入实际操作阶段。《经济参考报》记者了解到,北京、上海等7省市成为国务院出台实施《基本养老保险投资管理办法》后,全国基本养老保险基金委托投资拟定首批签约省份,目前已有包括共计3600亿元的基本养老基金开始委托进行投资运营。同时,国家层面的养老保险基金归集方案已经出台,其余省份正根据规定归集资金,但最终委托投资运营的基金规模还未确定。

                                                                                                                                                                            “中央层面的养老金归集方案已经出台,目前已经归集了不少,其他省份正在推动过程中。”全国社会保障基金理事会副理事长王忠民在接受《经济参考报》记者采访时表示,对于养老金投资运营,监管部门制定好了方案,全国社保基金理事会正对阶段性的结余养老保险金进行运作。

                                                                                                                                                                            据了解,2016年我国五项社会保险基金总收入为5.28万亿元,总支出4.65万亿元,收支保持总体平衡。截至去年末,基本养老保险覆盖人数超过8.8亿,累计结存超过4万亿,有分析人士预计,其中可交给社保基金进行投资运营的资金约2万亿元。

                                                                                                                                                                            根据《基本养老保险投资管理办法》规定,由省级政府将各地可投资的养老基金归集到省级社会保障专户,统一委托给被授权的养老基金管理机构进行投资运营。

                                                                                                                                                                            据了解,已经出台的养老金归集与转移办法确定了中央、省、市县之间,还有受托机构之间,资金划入划出的具体流程,包括一些财务会计规则等。

                                                                                                                                                                            限于养老保险较低的统筹层次,目前大量的养老金仍沉淀在各级地方,实现资金归集无疑是投资运营的“第一步”。 不过,资金从县市归集到省级,实现资金分批到位仍需要较长的时间。

                                                                                                                                                                            “对于具体各地养老保险结余里有多大比例需要归集上来,目前没有强制规定。因为各个地方的情况不同,地方在政策的具体落实中,有一些变量不好确定,比如基金具体在哪一层级、数额多少,都把握不住。因此真正可实现投资运营的资金规模并不是绝对的。”王忠民对记者表示:“比如有些省份结余很少,他们不可能借钱来做投资。又比如,具体到某个省份的养老金结存有多大比例可以投资运营,取决于地方对这个问题的认识和操作的把握,这不是一个简单的算数题。”

                                                                                                                                                                            接受《经济参考报》记者采访的专家表示,养老金投资运营,需要地方在摸清养老保险基金滚存结余的底数基础上,统筹考虑当地经济发展、就业状况、参保人数变化和缴费基数的变动、退休人员待遇调整、财政补助以及政策变更等具体因素。同时,需对相关数据、收入支出、风险防控等进行演算,对各种不可预见的情形也进行分析评估,最终确定养老保险基金委托投资运营的基金规模和委托投资年限。

                                                                                                                                                                            武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示,从目前七省份数据看,每个省市平均委托规模达500亿元,在预料之中。他认为,养老基金入市初期股票投资比例应严控,可先期设定10%左右或者15%以内,并将流动性和安全性放在首位。

                                                                                                                                                                            养老金投资运营突破了原来社保基金只存国有银行和买国债的限制,为养老保险基金的保值增值实实在在打开了通道。而对于A股市场而言,机构普遍认为,此次养老金入市带来的增量资金并不大,影响有限。

                                                                                                                                                                            广发证券预计,养老金累计结余中可交给社保基金进行投资运营的资金约2万亿,根据规定,养老金投资股票(或股票型)产品的比例不得高于养老基金资产净值的 30%,养老金入市不会直接达到上限,参照社保基金(入市比例12%左右)和险资(上限30%,入市比例14%左右)的历史数据,估计本次养老金入市的比例在12%左右,规模接近2500亿元,仅占A股总市值的0.45%,整体影响不大。

                                                                                                                                                                            但从中长期来看,养老金入市对于A股市场的发展无疑具有重要意义。国外的历史经验表明,以养老金为代表的长期资金进入股票市场,将能够有效改善投资者结构。银河证券认为,由于养老金对资金回报稳定性有较高的要求,养老金在股票市场将会瞄准低估值高股息标的进行投资,在一定程度上可以对市场投资产生影响。记者 李唐宁 吴黎华

                                                                                                                                                                            “惊涛骇浪的资本市场一定是弱肉强食者在操纵”“黑嘴多年没打了”“资本市场不允许大鳄呼风唤雨,对散户扒皮吸血,要有计划地把一批资本大鳄逮回来”……2月10日,证监会主席刘士余在2017年全国证券期货监管工作会议上的尖锐讲话,方方面面都透露出今年证券监管趋严的信号。

                                                                                                                                                                            刘士余表态刚落,一些反映监管趋严的信息不断传出:2月13日,媒体报道徐翔、王巍、竺勇等3人操纵市场案宣告终结,3人违法所得共计93亿元被依法上缴国库,并被判处120.5亿元罚金,其中徐翔个人被判罚金110亿元;2月13日晚间,引发广泛质疑的赵薇旗下公司30倍杠杆收购方案发生改变,拟购万家文化的股份从原来的1.85亿股降至3200万股,总价款由30.6亿元减少到5.2928亿元;2月14日,许家印有关恒大人寿必须坚持“保险姓保”的表态被广泛报道……

                                                                                                                                                                            有券商分析人士认为,从监管周期的角度,2017年资本市场仍将面对的是全面趋紧的监管周期,资本市场的参与者需要调整行为,以应对监管周期的变化。 刘士余 资料图。中新网记者 金硕 摄

                                                                                                                                                                            上任一年,刘士余一直强调监管

                                                                                                                                                                            一年前的2月20日,时任农行董事长的刘士余接任证监会主席。时至今日,刘士余履职刚满一年。《中国经济周刊》记者对其为数不多的公开讲话进行梳理发现,监管是他口中的高频词汇,也成了他的工作重心。

                                                                                                                                                                            2016年3月全国两会期间,刘士余公开表示:“新主席的首要任务就是监管,依法监管,从严监管,全面监管,只有监管才能保证改革的措施顺利实施。”

                                                                                                                                                                            9月10日,他在出席上交所第七次会员大会时,更是强调资本市场要坚持依法、从严、全面监管的重要理念。

                                                                                                                                                                            12月3日,刘士余更是直指“希望资产管理人,不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”。

                                                                                                                                                                            在2017年证券期货监管会议上,他对2016年工作回顾时表示,“重典治乱、猛药去疴,强化依法全面从严监管。全年处罚数量和罚没金额创历史新高,市场禁入人数达到历史峰值。”

                                                                                                                                                                            这个表述更详细的数据来自《证监会2016年行政处罚情况综述》:全年行政处罚工作成效显著,共对183起案件作出处罚,作出行政处罚决定书218份,较上年增长21%;罚没款共计42.83亿元,较上年增长288%;对38人实施市场禁入,较上年增长81%。

                                                                                                                                                                            中国经济网首席评论员温鹏春告诉《中国经济周刊》记者:“刘士余上任以来,从上市公司到基金公司,再到评估审计等与资本市场有关的机构,到处可见其穿透式监管的思路和措施。这些措施有利于进一步营造和净化诚信、公平、透明的资本市场环境。长期来看,对于抑制市场非实质性题材炒作,引导投资者理性投资、价值投资以及完善资本市场治理等诸多方面都将会起到重要的推动和促进作用。”

                                                                                                                                                                            为何刘士余如此强调监管呢?武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向《中国经济周刊》记者分析说:“主要有两个原因,一是2008年金融危机以来,中国资本市场有点创新过度,金融衍生品增多,交易方式多样,高杠杆比例越来越多,证券违法犯罪形势严峻,这放大了金融风险,也增加了股市系统性风险发生的概率;二是清理各类违规行为能为实施注册制扫平道路。”

                                                                                                                                                                            “逮大鳄”的喊话透露监管新动向

                                                                                                                                                                            在董登新看来,刘士余对“资本大鳄”的尖锐喊话透露了未来证券监管的三个新动向,“一是监管对象和范围扩大了,‘资本大鳄’被明确纳入监管范围,‘黑哨’或被追责;二是监管重心下移了,证监会放权给交易所,让其承担一线监管责任,增加了监管力量;三是监管方向调整了,不再把股指稳定与融资力度对立,炒壳将降温。”

                                                                                                                                                                            刘士余几次脱稿痛斥“资本大鳄”,那么,何谓“资本大鳄”,董登新认为,“它至少应该包括以下四类大机构或大资金中的投机资本:第一类是介入股权并购的产业资本;第二类是以股权投资为目的的保险资金;第三类是以股权投资为目的的私募基金;第四类是偏好炒股或任性增发的上市公司。”

                                                                                                                                                                            知名财经评论员张平告诉记者,“刘士余对‘资本大鳄’深恶痛绝,主要是他们利用资本和信息等方面的优势,在资本市场上兴风作浪,破坏了股市的生态圈。‘资本大鳄’有好有坏,坏的一定要清理出去。”

                                                                                                                                                                            “有些券商的分析师‘语不惊人死不休’,预测指数能到个位。全球没有券商经济学家这么预测的,‘黑哨’多年没打了,好政策也被‘黑哨’吹歪了。”刘士余称,“这种分析师我们将来就得有一些措施。”

                                                                                                                                                                            此言一出,股评界第一网红、英大证券首席经济学家李大霄的微博评论区被众多网友留言“攻陷”,更有网友把当年李大霄预测大盘点位的微博截图贴出来,婴儿底、钻石底这样新奇的技术词汇皆出自其口。董登新告诉记者,“一些分析师之所以敢胡说八道,就是没有对自己的言论负责。刘士余的表态意味着一些人或被追责。”

                                                                                                                                                                            刘士余还透露,沪深交易所下一步要和各省份证监局签订《上市公司监管备忘录》,期货交易所照此办理。董登新表示,“这是证监会分权或放权的一种表现,有了交易所的一线监管,证监会将会更轻松、更高效地依法行政,并进一步提高监管效率与监管水平。”

                                                                                                                                                                            《中国经济周刊》记者在上交所网站查询发现,2016年上交所共事后问询重组预案150单,提出各类审核关注问题近2000个,要求中介机构发表意见1500余项,要求公司作出重大风险提示近300项。2017年上交所表示将全面提升一线监管的力度、深度和广度。

                                                                                                                                                                            “股指稳定和融资力度不能对立,没有IPO数量的提升,资本市场一些丑恶现象难以从根本上解决,数量上了,壳的价格不就下来了吗?还炒壳吗?”刘士余称,要保证质量好的公司能够及时上市,用2~3年的时间解决IPO堰塞湖。

                                                                                                                                                                            董登新分析说,“在A股市场开门营业的26年中,我们先后9次关闭一级市场,其中,一次性关闭时间最短的为4个月,最长的为15个月,9次关闭一级市场的总时长为5年零7个月。这严重制约了A股市场的正常扩容与发展。”

                                                                                                                                                                            “刘士余喊话对A股是长期利好”

                                                                                                                                                                            证券监管全面趋严对A股会产生什么影响呢?董登新直截了当地告诉记者,“刘士余讲话所透露的监管趋严信号,对A股短期或是利空,大机构、大资金行为将会受到约束,近期只有大蓝筹股走强就是一个很好的反映,但长期来看肯定是利好,各类违法活动受到打击,市场重新归于健康稳定发展。”

                                                                                                                                                                            之所以会这样,董登新向记者分析说,“从A股‘快牛慢熊’的发展格局来看, 2015年下半年A股大暴跌至今,刚一年半多点,股市一直处于‘慢熊’状态,而A股的熊市周期一般是3到5年,至少目前还看不到股市走牛的迹象。下一波牛市行情最早也要到2018年。”

                                                                                                                                                                            此外,A股的“慢熊”表现在部分投资者离场以及交易比较冷清上。2017年2月7日,中国证券登记结算有限责任公司公布了最新的一周投资者情况。数据显示,1月23日—2月3日,沪深两市期末持仓投资者数量为4993.61万人,参与交易的投资者数量仅为1186.45万人。这是自2015年6月以来的20个月内,两市期末持仓投资者数量首次跌破5000万人关口。